О компании Мечел (MTLR) (MTLR_p)
Отрасль: Металлургия и горнодобывающая промышленность
Сектор: Материалы
Ссылка на официальный сайт: https://www.mechel.com
Описание бизнеса компании Мечел (MTLR) (MTLR_p) от Investing.com: ПАО «Мечел», ранее ОАО «Мечел», является холдинговой компанией. Компания осуществляет деятельность в горнодобывающей, металлургической и энергетической отраслях промышленности. Среди направлений деятельности Компании: металлургическое направление, включающее в себя производство и продажу стальных полупродуктов, сортового проката из углеродистой и специальной стали, плоского проката из нержавеющей стали, металлопродукции с высокой добавленной стоимостью, включая метизы и штамповки, а также производство заготовки и ферросицилия; горнодобывающее направление, включающее в себя производство и продажу угля (коксующегося и энергетического), промежуточных продуктов, кокса и химической продукции, железной руды, которые используются металлургическим и энергетическим сегментами, и продажу сырья сторонним покупателям, а также энергетическое направление, включающее в себя производство и продажу электрической и тепловой энергии, которая поставляется металлургическим и горнодобывающим сегментами, а также продажу части электро- и тепловой энергии сторонним покупателям. Компания владеет грузовыми морскими портами в России, на Японском море и на Азовском море, и грузовым речным портом на реке Кама.
Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших Правил.
Стоит ли инвестировать в акции компании по мнению экспертов pro.finansy
Плюсы:
Минусы:
- По итогам 2021 года компания опубликовала лучший отчет за последние несколько лет, этому поспособствовало ралли в ценах на уголь. Если цены на уголь будут оставаться высокими, то компания продолжит улучшать финансовые результаты и успешно снижать долговую нагрузку;
- В 2021 году Мечел увеличил инвестпрограмму и начал модернизировать производство, что может улучшить операционные показатели и снизить риск из-за износа оборудования.
- Нестабильные финансовые результаты. Коррекция цен на сырье может вновь привести к ухудшению финансового положения Мечела;
- Стабильно высокая закредитованность компании. Большая часть займов у компании в валюте, и в случае девальвации рубля размер долга растет;
- С 1 августа вступило в силу эмбарго на поставки угля в ЕС из России. У Мечела доля экспорта в Европу составляет 13%;
- Власти рассматривают ограничение экспорта коксующегося угля, чтобы снизить цены на сырье на внутреннем рынке. Ограничения могут быть введены в виде квотирования или пошлины;
- При сжигании угля происходят большие выбросы СО2, что негативно влияет на ESG-рейтинг компании.
- Акционеры решили не выплачивать годовые дивиденды. Акции потеряли один из главных драйверов роста.
Ниже в комментариях обсуждаем технический и фундаментальный анализ, инвестиционные идеи и новости по бумагам данной компании. Посмотреть обсуждения участников форума по другим акциям: Перейти Торгуем в режиме реального времени: Здесь
«Мечел» увеличил продажи сортового проката за январь-сентябрь на 9%
Добыча угля компанией «Мечел» за 9 месяцев 2022 год составила 8,773 млн тонн, увеличившись на 3% год к году. Производство чугуна и стали увеличилось на 2% и 3%, составив 2,412 млн тонн и 2,681 млн тонн соответственно. Продажи сортового проката увеличились на 9%, до 1,964 млн тонн, а плоского проката сократились на 8%, до 304 тыс. тонн. Объём реализации концентрата коксующегося угля снизился на 9% и составил 3,13 млн тонн.
Финотчет Мечел за 2022, 9 месяцев
«Мечел» отчитался за 9 месяцев 2022 года по РСБУ
Чистая прибыль «Мечел» по РСБУ за 9 месяцев 2022 года составила ₽2,149 млрд, против убытка ₽0,821 млрд в предыдущем году. Выручка увеличилась на 44% до ₽21,383 млрд против ₽14,846 млрд годом ранее.
«Мечел» увеличил добычу угля на 7% в первой половине 2022 года
Добыча угля компанией «Мечел» за 6 месяцев 2022 год составила 5,983 млн тонн, увеличившись на 7% год к году. Производство чугуна и стали увеличилось на 6% и 7%, составив 1,668 млн тонн и 1,853 млн тонн соответственно. Продажи сортового проката увеличились на 6%, до 1,319 млн тонн, а плоского проката сократились на 10%, до 204 тыс. тонн. Объём реализации концентрата коксующегося угля снизился на 12% и составил 2,081 млн тонн.
«Мечел» решил не раскрывать финансовые результаты деятельности за первое полугодие 2022 года, следует из пресс-релиза компании.
При этом публикация операционных результатов за первое полугодие состоится завтра, 18 августа.
Росприроднадзор обратился в суд с требованием приостановить производство на заводе «Москокс»
Росприроднадзор направил в суд документы для приостановки деятельности завода «Москокс» в Видном, который принадлежит «Мечелу». Предприятие было признано виновным в выбросах стирола в 2021 году. Мощность «Москокса» составляет 1,1 млн тонн валового кокса в год с влажностью 6%. Общая мощность коксового производства всего «Мечела» – около 2,7 млн тонн в год.
Меч над Мечел — 2
Авторские права: Инвестидеи от РИКОМ-ТРАСТ
Инвесторы Мечела ожидали, что компания сохранит дивиденды по «префам», хотя и не в полном размере от уставных 20% чистой прибыли, но ожидания не оправдались. На этом фоне разогретые акции упадут, считают аналитики РИКОМ-Траст. Шортят Мечел-ап
Накануне уже после закрытия торгов появилось сообщение, что совет директоров Мечела рекомендовал не распределять прибыль 2021 г. на дивиденды, в том числе по привилегированным акциям. Новость негативна в первую очередь для привилегированных акций, поскольку по обыкновенным выплаты и не ожидались.
Инвесторы Мечела ожидали, что компания сохранит выплаты по префам, хотя и не в полном размере от «уставных» 20% чистой прибыли, но ожидания не оправдались. В результате префы станут голосующими, а значит, по ним можно открывать коротки позиции, которые разрешены с сегодняшнего дня, поскольку сегодня их ждет мощное снижение. Фактор дивидендов традиционно был триггером для роста.
Мы видим вероятность снижения префов Мечела на 20-30% на горизонте нескольких недель. Мы рекомендуем наращивать короткие позиции в бумагах Мечел ап в краткосрочной перспективе (1-2 недели).
———-
Ссылку на оригинал и полную версию этой идеи со всеми графиками, другие актуальные идеи, можно найти на канале Инвестиционные идеи в Telegram в закрепленном сообщении: https://t.me/+Tj_mQ6qHn3k2Mzli
Переходи и подписывайся сам и перешли друзьям!
Готовые инвестидеи на фондовом рынке Вы можете также найти на следующих каналах в Telegram:
Фондовый рынок | все идеи – https://t.me/joinchat/VyeYTR1mv5biqR1R
Инвестидеи | акции РФ – https://t.me/investornammvb
Инвестидеи | США и ЕС – https://t.me/joinchat/SBoW7znUSqDxLo_y
Инвестиционные идеи – https://t.me/buryatzoloto
Max Capital – https://t.me/max_capital_2022
«Мечел» сохранит программу ADR
Компания «Мечел» получила разрешение правительственной комиссии на сохранение программы депозитарных расписок. Депозитарием программы ADR «Мечела» выступает Deutsche Bank USA.
Мечел: ок, уголь
Авторские права: Инвестидеи от INVESTORY
Еще недавно казалось, что у Мечела одна дорога — к медленному, но верному банкротству. Теперь инвестиционный кейс компании заиграл новыми красками. За месяц «обычка» Мечела выросла на 19% при снижении рынка на 7%. InveStory считают, что это только начало
Еще не так давно казалось, что у Мечела только одна дорога — к медленному, но неизбежному банкротству. Но вмешался ковид, геополитика, и теперь инвестиционный кейс компании заиграл новыми красками.
Высокие цены на уголь позволяют Мечелу гасить долг и выплачивать дивиденды на префы. Но с размером дивидендов сейчас есть неопределённость, поэтому наша идея предельно проста: берём вместо префов обыкновенные акции и довольствуемся ростом акций по мере снижения долговой нагрузки Мечела. Из-за хронически тяжёлой ситуации с бизнесом акции исторически оценивались крайне дёшево (P/E ~1х), но по мере улучшения финансовых показателей акции будут неизбежно переоцениваться вверх.
Объясняем на цифрах
Прошлый год выдался исключительно результативным для Мечела: EBITDA почти утроилась 41.1 до 118 млрд рублей, а чистая прибыль составила 80,6 млрд руб. против 0,8 млрд руб. в 2020 г. Рентабельность по EBITDA составила 30%, что в два раза выше показателя 2020 года.
Долговая нагрузка резко снизилась: чистый долг Мечела на конец 2021 года упал на 50 млрд рублей год-к-году и составил 265 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA за год сократилось с безумных 7,9х до сравнительно адекватного уровня 2,3х.
Цены на уголь сейчас в пять раз выше (!), чем в среднем за 2017-2020 гг.
Консервативно EBITDA в 2022 году может запросто превысить 150 млрд рублей, если компания направит на гашение долга условно 50-75 млрд, соотношение ЧД/EBITDA снизится до более чем вменяемых 1.27-1.43х. Инвестиционный профиль Мечела станет гораздо более привлекательным, так как компания снова сможет инвестировать в бизнес и при этом платить щедрые дивиденды. Но это потом, а сейчас всё внимание именно на долг.
Долгосрочно инвесторам обольщаться не стоит: уголь сейчас хоть и необходим, но при этом является ключевым кандидатом на замену в рамках глобального энергоперехода. То, что мы наблюдаем рост спроса на уголь — скорее временное исключение из долгосрочного тренда. Поэтому для управления рисками мы ограничиваем инвестиционный горизонт всего одним годом.
———-
Ссылку на оригинал и полную версию этой идеи со всеми графиками, другие актуальные идеи, можно найти на канале Инвестиционные идеи в Telegram в закрепленном сообщении: https://t.me/+Tj_mQ6qHn3k2Mzli
Переходи и подписывайся сам и перешли друзьям!
Мечел – российская горнодобывающая и металлургическая компания. Объединяет производителей угля, железорудного концентрата, стали и проката. Продукция реализуется на российском и зарубежных рынках. Головной офис находится в Москве.
Активы имеют нисходящий тренд с повышением в 2021 году. Обязательства составляют 160% от активов. С учётом денежных средств на балансе компании, чистый долг составляет 154% от активов. На краткосрочные обязательства приходится 94,5% от общей суммы обязательств. Выручка и EBITDA падали с 2018 года, однако в 2021 году произошёл рост. Прибыль имеет восходящий тренд со снижениями в 2019 и 2020 годах. Капитальные затраты стабильны и почти не меняются. Свободный денежный поток имеет восходящий тренд со снижением в 2020 году.
Компания имеет очень высокие показатели рентабельности и маржинальности:
ROA = 34%
Валовая маржинальность = 44%
Маржинальность по EBITDA = 30%
Маржинальность по операционной прибыли = 25%
Маржинальность по чистой прибыли = 20%
Маржинальность по FCF = 16%
Мультипликаторы:
P/E = 0,96
P/FCF = 1,18
P/B =
EV/EBITDA = 3,78
L/A = 162%
NetDebt/EBITDA = 3,11
По мультипликаторам компания оценивается дёшево как к своим средним историческим значениям, так и к среднеотраслевым показателям. Долговая нагрузка и закредитованность находятся на высоком уровне, но имеют нисходящий тренд.
Выводы:
Компания имеет устойчивый слабо растущий бизнес с высокими показателями эффективности. Неустойчивость активов связана с занижением стоимости активов дочерних компаний и большими объёмами списаний для снижения показателей бухгалтерской прибыли. Также компания тратит значительные средства на обслуживание долга ( 22,7 % от операционной прибыли или 28% от чистой прибыли). Рисками для компании являются высокая закредитованность и перебои в поставках угля из-за санкций. Помимо этого, есть риск невыплаты дивидендов.
«Мечел» отчитался за 3 месяца 2022 года по РСБУ
Чистая прибыль «Мечел» по РСБУ за 3 месяца 2022 года составила ₽940,687 млн, увеличившись на 31,2% по сравнению с ₽717,243 млн в предыдущем году. Выручка увеличилась в 2,7 раза до ₽10,333 млрд против ₽3,854 млрд годом ранее.
Мечел мечет
Авторские права: Инвестидеи от СИГНАЛЫ РЦБ
Акции Мечела выросли за месяц на 48% при том, что рынок упал на 6%. Однако, аналитики «Сигналов РЦБ» считают, что покупать еще не поздно. Говорят, Мечел привлекательнее большинства российских экспортных компаний. Высокие цены на уголь делают свое дело
Инвестиционная идея – покупка обыкновенных акций компании Мечел
Мечел – одна из немногих российских компаний, которая может выиграть от санкций запада.
Китай нарастил покупки российского угля: импорт Китая из РФ в марте 2022 года вдвое больше, чем в марте 2021.
Из-за санкций цены на уголь – основную продукцию Мечела – выросли до максимальных уровней за последние годы. Цены фьючерса на уголь в Китае находятся около исторических максимумов.
Мечел привлекательнее большинства российских экспортных компаний по мультипликаторам. Мультипликаторы Мечела 2021 года:
– EV/EBITDA 2.8х
– P/E 0.7х
Редко кто из основных экспортеров торгуется привлекательнее, чем 3х по EV/EBITDA или P/E. Этот год для Мечела складывается точно не хуже.
——-
Ссылку на оригинал и полную версию этой идеи со всеми графиками, другие актуальные идеи, можно найти на канале Инвестиционные идеи в Telegram в закрепленном сообщении: https://t.me/+Tj_mQ6qHn3k2Mzli
Переходи и подписывайся сам и перешли друзьям!
Мечел вечен
Авторские права: Инвестидеи от NZT RUSFOND
Акции Мечела торгуются на минимальных исторических уровнях, при этом компания продолжает улучшает профиль своего баланса, снижая долг и сокращая дыру в капитале. Хотя по «префам» Мечела и возможен дивиденд выше 50%, аналитики NZT выбирают «обычку»
Основной интригой остается выплата дивидендов от компании Мечел. На привилегированную акцию по ценам закрытия дивиденд может составить более 50%, что очень высоко даже при текущей ставке. Но риски невыплат довольно высоки, учитывая текущую ситуацию, обыкновенные акции могут стать даже более интересными в среднесрок, где девелеридж будет идти хорошими темпами, а цена компании по мультипликаторам крайне низка, при этом рынки сбыта и цены пока остаются стабильными.
Торговый оборотный капитал Группы за прошедший год изменился на 34,6 млрд рублей и составил 25,6 млрд рублей, что обусловлено, главным образом, увеличением запасов на 20,3 млрд рублей за счет роста цен на сырье и товаров на складах трейдеров, а также увеличением торговой дебиторской задолженности на 7,9 млрд рублей на фоне существенного роста цен на продукцию добывающего и металлургического сегментов.
Чистый долг Группы без пеней и штрафов на 31 декабря 2021 года в сравнении с аналогичным показателем на конец 2020 года уменьшился на 50,6 млрд рублей и составил 275 млрд рублей. Это изменение обусловлено в основном чистым погашением задолженности и укреплением курса рубля по отношению к евро. Соотношение чистого долга к EBITDA на конец 2021 года значительно улучшилось и составило 2,3. На конец 2020 года этот показатель был равен 7,9.
Для раскрытия потенциала обыкновенных акций Мечела важно более-менее точно спрогнозировать с какой скоростью компания сможет снижать чистый долг и вообще будет ли это существенно сказываться на мультипликаторах компании. Так как не один только Мечел на нашем рынке снижает долг.
Прогноз снижения чистого долга на конец 2022 года
Как мы видим, около 50% долга было в валюте, но уже в первом квартале 2022 года ситуация начала меняться.
2022 год начался с хороших новостей о том, что компания в феврале 2022 года досрочно погасила долг перед ВТБ. «Заемщиком по кредиту являлось ПАО «Южный Кузбасс», входящее в горнодобывающий сегмент бизнеса Группы «Мечел». Согласно условиям реструктуризации, проведенной в 2020 году, задолженность по данному кредиту в сумме 341 млн долларов США должна была быть погашена по согласованному графику до апреля 2022 года включительно. В начале февраля текущего года угольная компания «Южный Кузбасс» досрочно погасила долг по данному кредитному договору в полном объеме. В результате будет высвобождена часть обеспечения, заложенного в Банке ВТБ».
И также в годовом отчете было сказано про другой кредит, который Мечел закрыл в том же феврале 2022 года.
В феврале 2022 года Группа погасила кредит в размере 141 млн долл. США, в результате чего 25% + 1 обыкновенных акций БМК и 25% + 1 обыкновенных акций АО «Мечел-Майнинг», а также основные средства балансовой стоимостью 6 653 млн руб. были освобождены от залога. Это означает, что скорее всего практически весь долларовый долг уже был закрыт до начала всех геополитических событий.
Итого текущая часть долгосрочных кредитов и займов до роста курса 147,9(рублевая часть) +104,2(часть в евро) = 252,1 млрд рублей. Это важно иметь в виду, так как валютная переоценка будет небольшой. Если учесть, что на конец 2022 года курс евро закроется в районе 95 рублей, то это даст переоценку долга всего на 12 млрд рублей.
Но, с другой стороны, рост курса валют должен положительно повлиять и на экспортную деятельность компании. Мы ожидаем, что денежный поток от операционной деятельности будет не меньше, чем за 2021 год, а скорее всего даже больше из-за более высоких цен уголь. В то же время с учетом роста ключевой ставки мы увидим рост процентных расходов, а инфляция вместе с девальвацией и заявления компании о приобретении новой техники повлияют рост капитальных вложений.
Операционный денежный поток
Мы считаем, что в качестве ориентира можно опираться на 4-й квартал 2021 года, где добывающий сегмент Мечела раскрылся во всей красе.
Операционный денежный поток (после изменений в оборотном капитале) в 4 квартале составил 32 млрд рублей. Скорее всего по 2022 году мы увидим цифру не менее 110 млрд рублей. Поддержку росту операционному денежному потоку составит благоприятная ценовая конъектура на рынке угля и ослабление местной валюты. Напомним, что цены реализации угля в 1 квартале 2022 года будут выше, чем рекордные цены 4 квартала 2021 года.
Процентные расходы
По состоянию на 31 декабря 2021 и 2020 гг. доля кредитов и займов с плавающей
процентной ставкой от общего объема кредитов и займов составляла 99% (включая ключевую ставку ЦБ РФ – 52%, LIBOR, EURIBOR – 47%) и 98% (включая ключевую ставку ЦБ РФ – 51%, LIBOR, EURIBOR – 47%) соответственно.
С учетом роста ключевой ставки более чем на 10 процентных пунктов можно ожидать увеличения процентных расходов на 15 млрд рублей. Опять же, держим в уме, что по мере снижения чистого долга будет снижаться и общие чистые проценты из-за погашения старых кредитов/роста краткосрочных депозитов в виде денежных средств.
Капитальные затраты
Заложим в прогноз 2022 года рост капекса на 4 млрд рублей по сравнению с прошлым годом, так как по заявлениям компании они намерены продолжить обновлять производственную технику.
Прогнозный FCF за 2022 год (OCF – Проценты – Capex – Дивиденды на привилегированные акции)
110 – (19+15) -10–16,3*(1–0,4) = 56,2 млрд рублей. Если дивиденды отменят, то FCF может составить 66 млрд рублей. С учетом валютной переоценки евро долга чистый долг на конец 2022 года может составить 220–230 млрд рублей.
На данный момент капитализация Мечела составляет около 66 млрд рублей, из которых капитализация обыкновенных акций около 40 млрд рублей. Соответственно, гашение долга может поднять котировки обыкновенных акций, как минимум на 100+ рублей. И это без учета того, что компания уже сейчас торгуется по экстремально низким мультипликаторам. Наличие большого долга лишь добавляет апсайда для роста капитализации.
Для примера, на конец 2014 года обыкновенные акции стоили 25 рублей, а привилегированные около 15 рублей. Сейчас Мечел фундаментально стоит в разы дешевле чем в то время. В теории, снижение красного столбика (чистый долг) будет потенциально перетекать в рост капитализации при постоянном значении EV. EV/Ebitda = 2,9, а P/e в районе 0,8.
Вывод
Котировки обыкновенных акций Мечела торгуются на минимальных исторических уровнях, пока компания каждый квартал продолжает улучшает профиль своего баланса, снижая долг и сокращая «дыру» в капитале.
Также обыкновенные акции не несут в себе рисков отмены дивидендов. Решающую роль на цену обыкновенных акций оказывает уровень долга, который по нашим расчетам с каждым кварталом будет только снижаться.
Можно ожидать роста котировок к выходу годового отчета 2022 года до 170 рублей или выше. По мере того, как будет рассеиваться туман относительно объемов и цен продаж, будут выходить отчеты «в новой реальности», такие компании малой капитализации, как Мечел, могут очень резко расти в цене. Долгосрочна идея также интересна, так как по мере гашения долга и улучшения операционных результатов компания может начать торговаться по тем же мультипликаторам, что и остальные металлурги, так как уже не будет дисконта из-за своего тяжелого состояния.
Ссылку на оригинал и полную версию этой идеи со всеми графиками, другие актуальные идеи, можно найти на канале Инвестиционные идеи в Telegram в закрепленном сообщении: https://t.me/+Tj_mQ6qHn3k2Mzli
Переходи и подписывайся сам и перешли друзьям!
Инвестиционная идея: Мечел
Авторские права: АУФИ
Одна из крупнейших металлургических и угольных компаний России. В состав группы входят около 20 промышленных предприятий: производители угля, железной руды, стали, проката, ферросплавов, тепловой и электрической энергии.
Краткое обоснование:
Энергетический кризис в Китае, Индии и Европе увеличивает потенциал угольных компаний на фоне роста спроса и отопительного сезона. Мечел занимает 4 место по капитализации (97 млрд. руб.), уступая место НЛМК, Северстали и ММК и получает выгоду от стремительного роста котировок каменного угля, которые за год подскочили в 4 раза, и коксующегося угля, подорожавшего в 3 раза за это время.
Мечел входит в топ-10 мировых производителей металлургического угля. Находится в числе мировых лидеров по объему производства концентрата коксующегося угля, объединяет более 20 промышленных предприятий — производителей угля, железной руды, стали, проката, ферросплавов, тепловой и электрической энергии. Контролирует более четверти мощностей по обогащению коксующегося угля в России. Занимает 2 место в России по производству сортового проката, является наиболее многопрофильным производителем специальных сталей и сплавов в России.
Ситуация на отдельных товарных рынках, в частности, энергетических, обретает признаки ажиотажа. Сейчас такое наблюдается в угле и природном газе. Локальный дефицит, перебои поставок, избыточная финансовая ликвидность и спекулятивные игры – эти факторы обуславливают исключительную динамику, когда цены на отельные ресурсы выходят далеко за рамки средних исторических значений и продолжают обновлять максимумы.
Инвест-банк Синара сообщил, что внутренние цены на коксующийся уголь в 4К21 могут вырасти на 40–60% квартал к кварталу – угледобывающие компании предлагают повысить цены на 60–80% к/к, в то время как сталелитейные готовы к повышению только на 25–40% – возможен переход на формульное ценообразование с привязкой к экспортной цене на коксующиеся угли.
После стремительного импульса роста на 60% потенциал не исчерпан с учётом коррекции. С точки зрения технического анализа котировки компании продолжают рост в рамках восходящего тренда, закрепившись на скользящей средней за 20 дней.